事件描述 以跨部门的“医疗体制改革协调小组”成立作为标志，中国推进了多年的医改即将进入攻坚阶段。医改牵一发而动全身，改革将不仅仅涉及制度本身，而将辐射到整个医疗卫生体系，可以预见，随着医改政策浮出水面，将继续出台涉及整个医疗卫生体系中各方的相关政策措施，中国医疗卫生体系必将经历一个嬗变的过程，医药行业走向规范化和现代化的进程将加快，行业的集中度将提高，这使医药行业整体更具有投资价值，也使优势企业的长期发展前景更加明确。 我们认为：医改提速将给医药行业带来新的投资机会，因此有必要在新的背景下对各子行业进行梳理，本文主要对生物制药行业进行简要分析。 事件评论 一、中国医疗卫生体系的变革将为医药行业不断创造规范有序的外部制度环境，研发和创新将成为中国医药行业最本质的要求 一个规范有序的外在制度体系是行业发展的前提和基础，以医改为核心的医疗卫生体系变革将为医药行业不断创造规范有序的外部制度环境，中国医药行业将走上良性发展轨道，不重视研发的观念将得到改变，那些具有研发实力和核心技术的医药企业将在行业的优胜劣汰中最终分化出来。 生物制药行业是医药行业中最具技术创新特征的子行业，一方面，行业的高成长性和巨大的想象空间吸引着投资者的目光，另一方面，中国生物制药企业规模小、原创产品少、仿制产品多、产品重复生产的现实又打击着投资者的信心，在这种现实困惑中，投资者该何去何从？ 二、中国生物制药行业发展可能更接近美国模式 从美国、欧洲、日本的生物制药行业成长历程来看，美国是由新建的小型公司首先采用分子生物学技术作为生产工具，欧洲主要由原有的制药公司引入分子生物学这一新的技术手段，日本则是从其他领域的不同行业经多元化转变形成该产业，从中国的现实状况来看，可能更接近美国模式，原因在于： 1、美国具有使学术成果快速转化为企业竞争力的制度环境，中国也有这种趋势 美国的小型生物制药公司初创时大多与科研单位紧密联系，强大的学术能力起到了明显的推动作用，同时，科技劳动力市场的高度流动性、学术研究成果的商业化倾向促使优秀科学家参与到企业中去进行研究开发。较之化学药研究，中国在生物技术领域的研发水平处于世界前列，拥有大量优秀的人才，当前中国许多小型生物制药企业由海外归国科学家或国内科研单位学者创建，与科研单位有着紧密联系，加之国家对生物技术领域的高度重视，加大科研投入经费，科研机构的原创性研究能力将越来越强大，企业与科研机构的紧密联系又将有助于提升企业研发水平。 2、风险投资是美国独特的融资渠道，中国资本市场的逐步规范有序将为生物制药企业提供更好的融资平台 风险投资在美国生物制药公司的发展中起到重要作用，这是美国特有的融资渠道，其他国家在风险投资方面均弱于美国，以中国的现实情况看，有许多是现有制药企业或行业外资本通过控股的形式对生物制药公司投资，目前看，这种发展模式存在一定弊端。随着中国资本市场的逐步规范有序，那些脱胎于科研单位、具有技术优势，但苦于资金匮乏的生物制药公司将获得更好的融资平台。