退出凤凰医疗混改的中信医疗正寻求借壳中信海直上市。

5月5日，华润凤凰医疗对外宣布，终止收购中信医疗旗下杭州医院70%权益及惠州医院60%权益。至此，历时7个月的商讨项目最终以“客观情况发生变化”为由被否，市场期待的“中华凤凰”亦未能起飞。

中信医疗动向开始引发市场猜测，有业内人士研判其独立上市的可能性很大。不过，市场尚未关注到的是，中信医疗弃局华润凤凰消息扩散的前一天，其兄弟公司中信海洋直升机股份有限公司（下称中信海直）发布了一则“因筹划重大事项而停牌”的公告。7月1日，连续停牌的中信海直对外明确其重大资产重组标的为中信医疗资产。

“中信医疗资产证券化是既定目标，无论是借道凤凰医疗（港股）还是寻求中信海直重组（A股），都是想通过低成本的融资渠道谋求长远发展。”深圳前海海森医院管理有限公司合伙人许崇伟向健康界分析，中信医疗此番借壳上市能否成功，将受制多方因素，不确定性仍存。

资料显示，中信医疗选择的壳资源中信海直主营业务为通用航空飞行服务业务和通用航空维修业务，并非处于医疗行业。而且，受累于低迷的海上石油业务，中信海直近年来经营压力颇大。

从健康界多方接触的反馈来看，中信医疗此次资产证券化充满变数的原因在于，二者的关联关系、监管部门审核、资产注入选择以及股东间的利益博弈等诸多问题尚待解决。

时间追溯至一年前，中信医疗紧追华润医疗入股凤凰医疗的举动，曾让市场坚定对“红顶商人与民营医疗联姻”商业模式的期待。无论是华润凤凰联合还是中信医疗的资产注入，其实都是资本与医院管理公司的联姻。不仅仅是资源和能力的互补结合，更重要的是通过这种结合使之有能力实现之前难以实现的商业模式。

彼时，在供给侧结构性改革纵深推进的时间节点，两大央企主导的社会办医龙头企业呼之欲出，社会办医似乎也将在公立医疗体系为主导的局面中创出一条新路，开创一个公平竞争、让患者自由选择、让行业按市场规律办事、让医保与商保购买服务的新平台。

2016年10月28日，凤凰医疗董事会宣布，凤凰医疗及全资附属公司益生永信（北京）商贸有限公司与中信医疗订立买卖合同及股份认购协议，凤凰医疗将以12.4亿港元的总代价，收购中信医疗旗下惠州、杭州两家医院。

此次重大交易完成后，中信医疗将成为凤凰医疗第二大股东，持股量占已发行股份总数约9.15%（最大股东为华润医疗，持股量占股份总数的32.43%）。

然而，既定规划并非如想象般顺利进展。在华润医疗资产正常交割顺理成章成为凤凰医疗第一大股东，后者于2016年11月底宣布更名为华润凤凰医疗的同时，中信医疗入股一事生变。对此，华润凤凰医疗在2016年年报中的说法是，“收购惠州医院及杭州医院的若干监管审批流程遇到障碍，本公司及中信医疗正进行磋商，在充分考虑本公司及股东的整体利益的前提下寻求双方可接受的解决方案。”

仅一周之后，华润凤凰医疗发布公告，宣布终止与中信医疗的重组。而此前一天，A股上市公司、中信医疗兄弟公司中信海直则公告因筹划重大资产重组而停牌。7月1日，中信海直首次明确本次重大资产重组标的资产为中信医疗100%权益。至此，中信医疗证券化之路前途未定，让人期待。