减仓有色金属钢铁

  首批基金2016年年报出炉，就市场趋势来看，多家基金认为，中短期A股市场将处于“上有顶、下有底”的区间震荡态势。长期而言，A股仍然会有层出不穷的投资机会涌现。此外，多位公募基金经理表示，一季度重点加仓了消费、医药和家电板块，减仓了有色金属、钢铁等周期类板块。从一季度市场行情看，低估值绩优股投资价值广受公募人士认可，价值投资“春天”或正在到来。

  公募加仓食品饮料、医药和家电

  数据显示，上周，餐饮旅游、基础化工和医药三个板块被公募基金相对大幅加仓，加仓幅度分别为1.11%、0.81%和0.63%；而有色金属、银行和非银金融则被减持，减仓幅度分别为0.83%、1.31%和1.70%。

  北京一位大型公募绩优基金经理称，一季度重点布局了大消费板块中低估值、高成长的个股，医药板块也配置了一些。在该基金经理看来，虽然不少消费股在2016年已经上涨不少，但从估值水平看，仍旧是合理甚至是低估的。

  该基金经理分析，一是从行业角度看，消费和医药行业是抗周期股，公司的基本面受经济周期影响不大，行业的景气度也不会只持续一段时间，这些股票不仅有防御价值，而且可以让投资走过市场低迷的阶段；二是从个股看，有些优质的龙头股的业绩增速要高于它的估值水平，很具备配置价值。

  数据也显示，大消费、医药正在成为公募基金配置的重点，而周期类股票配置仓位则相对降低。根据数据，上周，基金配置比例位居前三的行业是食品饮料、医药和家电，配置仓位分别为4.47%、3.96%和3.85%；基金配置比例居后的三个行业是建筑、建材和钢铁，配置仓位分别为1.48%、1.28%和1.18%。

  价值投资“春天”或正在到来

  随着2017年一季度行情逐渐接近尾声，多位公募人士也感受到了低估值防御类品种凌厉的攻势。

  分析市场转变背后深层次的逻辑，这些公募人士认为，在当前市场环境下，低估值绩优股兼具安全边际和成长性，价值投资“春天”或正在到来。

  北京一位大型公募绩优基金经理认为，现在基本面良好、估值便宜的个股更受市场青睐，这与市场中投资者结构的变化是密切相关的。

  事实上，相对保守的市场情绪也助长了筹码向优质个股集中的现象。北京一位中型公募基金经理就认为，现在市场资金向优质个股集中、“抱团取暖”的态势非常明显。

  益民基金上述权益类基金经理称：“我们必须做好这样的心理准备——持续了数年之久的‘成长+主题投资’模式和小盘股青睐的时代可能正走向一个阶段性终结，以‘漂亮50’为代表的价值投资时代或许正悄然到来。”据《中国基金报》