在人口老龄化以及一系列大健康政策的普照下，医药行业一直被归类为朝阳产业，但在资本“寒冬”下，这一产业今年也出现了投融资价量齐跌的情况。根据 投中集团近日公布的一组最新的国内医药生物领域投融资统计数据，今年1～8月，该领域披露融资总额跌幅超过26%。有分析认为，上述变化显示宏观供给侧改 革已经传导至医药生物行业，长远而言，好的医药健康项目依旧是投资机构关注的重点。

整体投资减少　单笔融资金额上升

依照投中 集团的统计，披露融资总额跌幅超过26%其实还不是最厉害的。包括融资事件、已披露融资金额事件在过去的八个月内也出现了大幅下降，其中融资事件去年同期 为193起，今年已经变为128起，同比下降33.68%；已披露的融资金额事件下降更为明显，去年同期有141起，今年已经 变 为8 2起 ， 同 比 锐 减41.84%。

值得注意的是，由于投资起数降幅快于投资金额的降幅，单笔融资金额出现了27%的上升。

此外，从这份统计数据各子行业的融资案例数量来看，医药行业、医疗设备和医疗服务分别录得36、28、26起，位列前三，生物技术以24起位居第四。

结构调整导致数据变化

对 于上述这组数据的变化，高特佳投资集团业务合伙人薛建平在接受南都记者采访时表示，风险投资机构在市场上已有切身体会。从表面上看，整体投资在减少，单笔 投资金额在增大。实际上，今年这种变化属于结构调整。从宏观层面，供给侧、需求侧的改革正在传导至医疗健康领域，最明显的表现就是控费。

“过往几年，医疗支出占全民可支配收入的比例一直在扩大。但比重越来越大，是否一种合理的状态？大家已经在开始反思，所以现在医保已经在走向控费阶段。”薛建平如是说。

此 外，在他看来，上述调控还是一套组合拳，即控费的同时，还要考虑安全性等转型升级的问题。具体表现就是一次性评价、临床数据核查，这对产业来说就是优胜劣 汰。如果此前一些项目还是老路子，日子肯定就不好过了。而对于那些提前行动，调整得比较好的企业、项目来说，这种调整就是一件好事，可以借机去抢占别人的 份额。对应到投资，资金肯定会向已经做了转型升级的企业和项目去集中。所以，就有了单笔融资金额上升的现象。

不是所有企业都遇到“寒冬”

采访中，南都记者同时注意到，医药生物企业在本轮投融资降温中，发展情况不同，境遇也大有不同。

启 明创投在2016中国投资年会上就表示，实际上对优秀企业来说，“寒冬”并不存在，一二级市场仍旧因“人”而异，呈现两极分化的现象，优质的企业依然有人 愿意投资。以互联网医疗为例，去年全球有两三百家的互联网医疗公司被投资了，有接近20亿美元投到中国互联网医疗，美国大概有80亿美元。

健客CEO谢方敏也坦言，处于“寒冬”一极的医药电商多达六百多家，它们销售下滑，亏损加剧，但不可否认另一极的企业已经在向好发展。

据南都记者不完全统计，医药电商上市公司(包括新三板及上市公司子公司)中，其中上市公司旗下的医药电商销售数据良好，已有多家公司宣布盈利。这些公司包括康爱多、好药师、可得网、仁和药房网、泉清堂、康之家等。

融资方面，今年以来已有七乐康、健客、云开亚美、上药云健康、德开大药房、360健康等获得大笔融资，而这还不包括医药产业资本对医药电商的投资，以康恩贝为例，其上个月就完成了对医药电商可得网的共计2.9亿元的投资。