业绩分化明显

　　在已预告三季报业绩的67家医药公司中，剔除尚荣医疗(24.73,-0.170,-0.68%)、恒康医疗(12.92,0.000,0.00%)、鱼跃医疗(34.69,-0.170,-0.49%)、鹭燕医药(56.22,-0.100,-0.18%)4家公司，余下63家公司全部隶属于医药工业这一细分板块。三季报业绩预告显示，上述63家公司1-9月营业收入平均同比增长约5.7%，净利润平均同比增长约16%。而工信部的数据显示，今年上半年全国医药制造业营收同比增长约10%，净利润平均同比增长约14%。

　　其中，11家公司三季度预计净利润增速超50%，包括永安药业(23.78,-0.190,-0.79%)、新和成(22.35,-0.460,-2.02%)、必康股份(22.09,-0.170,-0.76%)、瑞康医药(35.86,0.710,2.02%)、精华制药(23.02,-0.070,-0.30%)、东北制药(9.82,0.020,0.20%)、亚太药业(33.00,-0.940,-2.77%)、金达威(16.39,-0.030,-0.18%)和亿帆鑫富(14.20,-0.120,-0.84%)等；净利润增长20%-50%的有14家，包括未名医药(25.29,-0.910,-3.47%)、鱼跃医疗、信邦制药(10.19,-0.020,-0.20%)、京新药业(12.40,0.290,2.39%)和众生药业(13.45,0.080,0.60%)等。

　　有9家公司的净利增速同比下滑超过40%，包括莱茵生物(11.94,-0.170,-1.40%)、海普瑞(16.93,-0.030,-0.18%)、力生制药(37.26,-0.100,-0.27%)、葵花药业(36.63,-0.150,-0.41%)、嘉应制药(13.49,-0.070,-0.52%)、益盛药业(12.41,0.030,0.24%)、沃华医药(14.94,-0.040,-0.27%)、九洲医药、双成药业(11.55,-0.100,-0.86%)。双成药业业绩增速下滑是因为公司主营产品实施国际化战略而导致研发投入大幅增加；全资子公司宁波双成药业有限公司投产前期预备费用大幅增加；部分品种因招标政策变化导致价格下滑。

　　两位数增速望维持

　　自2009年新医改拉开帷幕，医药市场格局便随之巨变，特别是随着医保控费的全面展开，医药行业依赖医保扩张的传统增长模式被打破，整个医药行业进入艰难转型期，板块分化不可避免。

　　中国医药(18.99,-0.010,-0.05%)企业管理协会会长于明德告诉中国证券报记者，2015年上半年的医药制造业收入增速创了15年来新低，增速仅为8.76%。今年上半年，医药制造业收入增速为10%，重回两位数水平，较上年同期已有所回升。

　　国家食药监总局南方医药经济研究所所长林建宁预计，在GDP增幅不低于6%、出口不出现负增长、没有重大突发疫情的前提下，2016年医药制造业收入增速约为11.3%，产值约达3.2万亿。

　 　他表示，医药行业的整体需求仍在不断增加，医保控费虽然趋严，但医保资金供给也在增加，2015年城镇医保依然保持14.5%的支出增速，相当于新增 2000-3000亿的市场。同时，商业健康险的扩张将可能为医疗行业提供更多的资金供给。因此，医药工业中长期有望维持10%-15%的增速。