如果中国出现类似以色列梯瓦制药这样的销售收入达到203亿美元（约合1200亿人民币）的生物制药企业，市值应当多大？

　　文|凯恩斯

　　美国股市近50年来出现的15只涨幅超过千倍的超级大牛股中，医药行业就占了6只。比例高达40%。

　　医药行业公司天然具备护城河，投资确定性极强，并且抗周期，优良的属性甚至远远超过巴菲特和芒格专注投资的消费股。而医药行业中，诞生牛股最多的是生物制药行业。

　　2014年生物制药行业的15强排名已经出炉，第一名强生的销售收入已经高达743.31亿美元。而去年第一次有一家仿制药公司成功跻身制药公司收入前15强榜单，这就是以色列梯瓦制药，该公司2014年的收入达到了203亿美元，位居第11位。

　　中国最大的西药仿制药企业恒瑞医药(600276,股吧)（600276.SH）2014年的销售收入仅74.52亿人民币，市值已经接近750亿。如果中国出现类似以色列梯瓦制药这样的销售收入达到203亿美元（约合1200亿人民币）的生物制药企业，市值应当多大？

　　目前中国生物制药第一高价股长春高新(000661,股吧)（000661.SZ），销售收入22.62亿，市值157亿。销售收入距离1200亿还有50倍的差距，那么中国哪些生物制药企业具备成为世界级生物制药企业的可能呢？

　　在2013—2017年专利悬崖的冲击下，国际市场新药上市速度锐减。与此同时，各国纷纷出台政策支持仿制药发展，未来仿制药市场规模将显著扩 容。到2017年，仿制药市场占比将提高到36%。面对仿制药的巨大市场，国内相关企业也加大了研发投入。在生物制药领域，该平均值达到8%；在医疗器械 领域，该平均值达到7%。

　　笔者认为，未来中国医药(600056,股吧)行业的牛股将诞生在生物制药和医疗器械领域。其中生物制药行业，有两个公司最值得关注。

　　首先就是安科生物(300009,股吧) （300009.SZ），这家公司今年收购了多肽生产企业苏豪逸明。多肽药物作为生物制药的一个重要分支，对生命科学领域将产生巨大影响，多肽药具有低 毒、特效、适应人群广等特点，被广泛应用于癌症、艾滋病等病患的治疗。苏豪逸明2013年实现业绩7076万元，净利润3847万元，近五年业绩年均增长 率20%以上。

　　安科生物在研产品也较多，且多为市场潜力较大的重磅产品，因此公司未来产品线有望进一步丰富和提高。

　　2014年8月，公司生长激素水针剂申报生产待审批。安科生物生长激素水针剂型获批生产之后，将有可能打破长春金赛一家独大的局面，抢食水针市场份额，为公司打开新的业绩空间。同时，公司长效生长激素，长效干扰素均已处于临床试验中。

　　另一家是长春高新（000661.SZ），其拥有重磅生物药制剂生长激素，市场空间巨大。本身在国内就具有巨大市场空间。

　　我国矮小症患者潜在人群700万人，但每年真正得到治疗的人群（几家生长激素企业用药合计）仅十几万人，且用药周期平均仅6—7个月，远低于日本等发达国家平均12—18个月的用药周期，未来仍具有巨大市场开拓空间。此外，促卵泡激素在国内已经有30亿元左右的市场空间，且仍在快速增长中，公司产品有望今年三季度以首仿生物制剂品种获批，并加速分享这一巨大市场。