在医疗健康投资中，医药的投资占比最高，也是并购交易量最大的战场。不过在仿制药备受青睐的环境下，是更看重营销能力还是产品创新能力，一直是投资者争议的话题。
截至7月18日，在107家披露中报预告的医药生物类上市公司中，共有67家公司上半年业绩预增，占比达到63%，其中有13家医药类公司的预增幅度超过100%，虽然细分板块间业绩逐步分化，但医药板块整体业绩情况较好。
医药行业整体氛围较为乐观。首先，医药是大的消费概念品种，人口老龄化以及人们对于健康长寿的追求，使得医药行业的市场容量更趋乐观。其次，医药行业目前面临新产业政策的积极推动，如医疗体制改革对大宗药品、基础
医疗器械等均会产生新的增量需求；新农村合作参保制度的推进，农村市场崛起。而新技术（如单抗、干细胞）则扩大了治疗领域，提高了治愈率，推动消费升级。
预计未来5年，我国医药行业复合增长率将保持在15%左右。
相关数据对医药行业向好也有支撑。据清科集团董事长倪正东介绍，在医疗投资中，医药的投资占比最高。医药领域也是并购交易量最大的战场，从案例数看，医药占46%；从金额上看，医药更是占67%。
但是在具体投资方向上，市场还有分歧，比如说，是投仿制药，还是创新药；再比如说，是投企业，还是团队。
市场普遍认为，医药市场机会很多，无论是对药企还是投资者，都是利好。
仿制药受青睐
2014年7月，随着万艾可（俗称“伟哥”）的专利保护到期，国内制药行业一场“抢仿”大战提前打响，包括白云山、天方药业、常山药业、联环药业在内的10多家公司都推出仿制计划，只欠生产批文这一东风。
仿制药是指与商品名药在剂量、安全性和效力、质量、作用以及适应症上相同的一种仿制品。美国是世界上制药业最发达的国家，也是世界上医药产品创制能力最强和专利保护叫得最响的国家。但是，在美国人用的处方药中，40%～50%是非专利药，而且仿制药每年以15%的速度在增加。仿制药的生产，可以有效缓解药品价格高企的矛盾，造福患者。目前，美国是全球最大的非专利药市场。
中国在加入世界卫生组织之前也曾大量引进仿制药。时至今日，不少投资者仍然认为，相对创新药，仿制药市场的机会更大。“毕竟，未来中国的医疗市场是基础医疗为主的市场。”中融康健资本董事长禹勃表示。
深圳高特佳投资集团是一家专注于健康产业投资的公司，多年来已经投资30家医药企业，其主要投资方向是血液制品领域，已经控股博雅生物（300294，股吧）、海康等企业，公司在化学药和中药领域也有涉及。其北京公司总经理、执行合伙人郭海涛对此也认为，在中国，如果要在仿制药和创新药之间做选择，还是应该以仿制药为主。“我们看到，在生物医药领域的创新药，到药监局审核时，还是要参考美国FDA（美国食品药品监督管理局）的情况来决定进展。中国企业还要在学习和创新的路上坚持5～10年，才有可能超越。”
禹勃说，做创新药很难，不仅是在中国，即便在美国这样的制药业最发达的国家，投资新药的回报并不好，除了少部分幸运儿，大部分人都赔了钱。“你只要看看美国投资创新药的基金就知道，过去15年其总体回报是负的。”
“一种新药，从化合物的发现到最终上市，过程非常复杂，在美国需要10年时间，花费10亿美元。中国不需要花费那么多钱，但费用也在逐渐上涨，而对新药的要求也越来越高，甚至某些方面不亚于FDA的要求。这导致新药的研发过程也是越来越长”。广州博济医药生物技术股份有限公司董事长兼总经理王廷春介绍。
广州博济是一家新药研发技术服务提供商，为企业提供临床前的药学研究，也包括临床实验和注册申报，是新药研发的全程服务商，至今累计为国内外300多家药厂提供了新药研究服务。
创新药的机会
但是，也有不同的声音。
深圳源政投资发展有限公司董事长杨向阳认为，中国的新药研发一直没有做出来，投资创新药的机会已经开始出现。“以前，我也认为仿制药的机会更大，主要是因为支持创新药发展的环境还没有出现，首先是技术不支持，其次是资本市场不支持，最后产品市场也不支持。你搞出一个创新药，销售时还要给回扣，这种情况下做创新药肯定很难。”
“但现在环境已经发生变化，经过20年的发展，中国已经与国际接轨，很多做创新药的团队都回国寻找机会，在中国做也可以有世界范围内的知识产权，可以利用全球资源，成本在降低，研发集中度和精确度已经提高。”杨向阳透露，这样的成功案例已经有不少。
杨向阳的另一个身份是深圳源兴生物医疗科技有限公司总裁，主要从事基因治疗、干细胞治疗和肿瘤的免疫治疗，参与了中国在这三个领域的早期发展。