主题一:高品质药品受益药价政策,面临进口替代的大好机遇。原研药在我国长期享受超国民待遇,体现在偏高定价、招标中的单独质量分层,在“以药养 医”体制下占有过高市场份额。如今在医保支付压力加大和GSK 事件的促动下,政策制定者有动力逐步取消原研药的超国民待遇,国内高品质仿制药迎来进口替代的机会。同时,我们判断,要提升高品质药品的市场份额,国家会 在定价政策方面给予支持与引导,推荐恒瑞医药(600276,股吧)、华东医药(000963,股吧)、常山药业(300255,股吧)。

　　主题二:医疗服务行业迎来最佳投资机会。我们研究发现,相比海外发达国家,我国国内成熟医院拥有非常高的盈利能力。我们认为被低估的医务人员劳 动力价值和旺盛的医疗需求是我国医院行业高盈利能力的主要原因。从社会资本进入医疗服务领域的模式来看，专科医院连锁模式已经相对成熟,综合医院连锁模式 处于发展初期,高端医院连锁模式的发展阶段则处于两者之间。长期来看,我们更看好前两者的投资前景,高端医院连锁模式的发展还需要商业医疗保险（放心保）普及等多重因素的配合。推荐爱尔眼科(300015,股吧)、和佳股份(300273,股吧)、鱼跃医疗(002223,股吧)。

　　主题三:基药制度红利尚未结束。基层医疗的发展、基药制度的实施给基药生产企业带来发展机遇。过去几年经验说明,即便基药蛋糕没有做大,优势基 药品种也能从基层市场蛋糕的重新划分中获益。今年以来卫计委多次提到要求各级医院严格执行基药使用比例,从政策导向看,未来基药市场蛋糕有望迅速做大,优 势品种将会双重获益。