东阿阿胶（000423）昨晚发布中报，公司上半年实现营业收入11.48亿，同比下降10.25%；归属上市公司的净利润4.65亿，每股收益0.71元，同比上升3.66%（一季度每股收益同比上升24%）。从收入和净利润来看均逊于市场预期，显示经营增速有所放缓。   　　收入方面，公司主要是由于受到去年11月出售医药商业企业湖北金马医药有限公司影响，导致绝对金额下降较大。但关键在于公司的经营核心：阿胶及系列产品，上半年的营业收入仅为10亿元，同比上升0.8%.考虑到阿胶今年多次提价，因此预示二季度阿胶产品出货量事实上有较大的下降。   　　国信证券研报表示，今年以来公司对阿胶块持续提价，导致经销商和终端存货增多。为了理顺终端价格，加强对渠道的掌控，公司从今年4月份开始控制发货；另外，毒胶囊事件对明胶产业的负面冲击，也对其有所影响。但另一方面，估算2011年驴皮原料价格大约提高47%，2012年驴皮部分地区提高约40%.驴皮成本上升，对阿胶毛利率产生不利影响，毛利率同比下降1.11个百分点。   　　公司在产品毛利基本持平的情况下，最终仍然实现盈利上升，主要是靠的理财产品投资收入。公司上半年可供出售金融资产等期间取得的投资收益同比上升2400万元。   　　尽管公司的盈利增速有所下降，但众多券商仍然对其业绩看好。国信证券研报表示维持盈利预测，目前的股价持续滞涨，已反应市场对阿胶块大幅提价之后终端销售的担忧，此次明确了影响程度以及公司举措之后，需要观察一个季度存货消化情况。仍看好东阿阿胶的品牌资源以及阿胶系列衍生品的未来消费和增长潜力，维持中长线“推荐”评级。