医药行业增速企稳,防御性优势逐渐显现。自2010年一季度数据高点之后,收入和利润的增势出现分化,收入仍然维持25%以上的高位,但是利润增速从2010年2月的45.7%滑落至2012年4月的15.75%。但从2012年一季度开始,收入和利润增速都有触底回升的趋势。我们判断行业健康稳定增长的趋势不变,利润增速持续回升有望。在宏观经济发展不确定性较大的情况下,估值泡沫被挤出的医药板块将重现其防御性优势,成长确定的标的将成为首选。
抓住产业转型之机,投资中国智造。随着“专利悬崖”的临近,仿制药的春天正在到来,而国内的制药企业也有望籍此机会从国际医药领域的“第三梯队”向上跃升。专注研发,善于把握时机,在转型之路上处于领先的优质药企值得长期关注。
关注重组整合带来的投资机会。在产业集中度提升的大背景下,医药板块迎来了重组整合的高峰期。而所带来的投资机会已经逐步显现,我们梳理了目前重组整合预期强烈的六大医药集团,详细剖析其中的投资机会。
把握新医改推进带来的投资机会。新医改进入深水区,公立医院改革,付费制度改革等措施都在积极试点中。而推进社会资本进入医疗服务业,是缓解我国医疗资源供给紧张的关键举措,近年来政策利好不断。我们坚定看好医疗服务行业的成长确定性,认为高端医疗,特色专科,第三方诊断等子行业在未来几年有着巨大的成长空间。
穿越政策迷雾,寻找成长确定的投资标的。行业集中趋势下,企业自身的资质才是在政策扰动下保证稳健成长的关键所在。我们看好国内药企向高端制剂领域的转型,基于此我们推荐现代制药(600420);而基于中药现代化和中药饮片行业的高速增长,我们推荐红日药业(300026);受益于未来整合预期提升估值,我们推荐独一味(002219);看好第三方诊断行业的未来,我们推荐迪安诊断(300244)。
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