2011年的电商可谓惨烈。拉手网上市受阻，拉开了团购过冬的序幕。凡客上市暂缓，也让大家看到了表面风光电商背后的些许苦涩。一度做得似乎不错的乐淘网CEO毕胜，更是在一次论坛上大倒苦水，并传言将会放弃乐淘。电商，看上去很美，尝起来很苦。

　　但与此同时，美丽说、蘑菇街已经获得了很不错的发展，他们被投资人称为社会化电商，投资人认为这个领域将会出现一堆新模式。包括移动互联网，随着智能手机的普及，市场越来越大，各种细分领域都会出现新的机会。

　　至少站在2012年的这一头，我们看到，这一年将会是最值得期待的一年。千团大战之后，有人说会发起“千O大战”——O2O模式将会在2012年大爆发；“云计算”领域将会在2012年进行第一个回合的较量；移动互联网、手机应用刚刚抬头；清洁能源，尤其是新能源将会走向何方；这些令旁观者好奇、令创业者纠结的问题，2012年接下来的这12个月，也许可以给出一些答案。

　　《创业邦》在2010年曾经预测过社会化电商的崛起，预言过HTML5的普遍应用。2011年底，微软宣布，ie10将会支持HTML5，标志着HTML5正式进入主流。而蘑菇街、美丽说的出现，也是我们预言的社会化电商崛起的例证。只不过，这些变化比我们的预言稍微晚了一点。

　　时光跨入了2012年，清洁能源、新农业、消费品，以及医疗、互联网等领域的投资人以及创业者，对2012年的创业趋势做一个判断。

　　清洁能源：我们认为2012年将会是节能行业发展的一年，而新能源的发展速度将会相对落后；

　　新农业：我们认为，上游的寡头化不可避免，经济作物基地将会有很好的机会；

　　医疗：仿药仍是主流，容易成功，家用医疗器械将会大有市场；

　　消费品：潜力巨大，将会出现民企上市潮；

　　而对于移动互联网、云计算，以及社会化电商、O2O，2012年将会是初见分晓的一年。

　　有一些企业会倒下，有一些企业会崛起，这是商业的魅力之处，也是商业的残酷之处。

　　移动互联网：格局趋于垄断细分领域有机会

　　随着中低收入智能手机用户增多，移动互联网将会出现一些中国特色的创业机会，2012年的平台竞争将会更加激烈。

　　民工、保安带来新的创业机会

　　(口述/清科创投董事总经理及集团执行副总裁叶滨整理/郑江波)

　　我认为移动互联网有两大发展趋势，首先是用户人群的变化，目前智能手机的用户数大概是7000万左右，未来一年智能手机的用户数应该会发展到两三个亿。早期智能手机的用户是相对高收入的人群，随着智能终端价格越来越低，比如千元安卓机的发展，中低收入人群智能手机的用户数正在不断增长，这种变化将会对市场造成深远的影响，带来一些新的创业机会，比如民工专用的社交应用、为保安而设计的游戏等等。

　　现在移动互联网的模式和国外是相通的，基本是国外做什么，国内也就出现个山寨版，但是随着用户人群的变化，将会出现具有中国特色的一些创业机会。

　　其次，用户行为习惯的变化会带来一些新的机会，举个例子，随着语音IM的发展，用户越来越习惯于用说话代替打字，如果将云端的服务融入其中，未来就有可能出现像“语音小秘书”这种工具，用户发布一个指令，传送到云端，最后由一个团队完成对这个指令的服务，这种感觉不同于Siri那种语音助手，它是基于用户习惯的一种新服务，更像是人与人之间的互动，所以我觉得移动互联网的竞争将不仅仅局限于App端的竞争，而是更丰富层面上的用户体验的竞争。

　　对于一般的创业者而言，首先要找好自己的细分人群，不要总盯着衣食住行这种所有人都能看到的机会，因为今天来做已经有些晚了，竞争也是最激烈的，我建议创业者要多思考一些比较偏门的机会。

　　只有卖苦力、卖脑子这两条路

　　口述/顽石互动CEO 吴刚整理/郑江波

　　国内移动互联网创业者的处境大部分都很难，主要是融资问题，虽然说这是一个热钱涌入的领域，但是现在创业者往往拿了种子期，拿不到A轮，拿到A轮又拿不到B轮，大部分公司都面临这种问题，而且虽然看似有些产品拥有一些用户，但是这些用户并没有特别大的稳定性， 无法转成为收入，在没有外界输血的情况下很难存活下去，资金链一断就垮掉了。

　　最近一年透支了移动互联网的未来，风投往往会扎堆投一类项目，然后就等着，看有哪家冒出来，如果没有一家脱颖而出，这种项目也就被放弃了，这个阶段已经被透支了。那种喊着要做平台，塑造用户使用习惯，和号称自己的产品是一款杀手级应用的公司，往往都很容易在这个阶段死掉，究其原因不外乎三个字：保不住，因为这些事情那些巨头公司都可以做。

　　整个移动互联网的格局渐趋于垄断，谷歌、苹果这些公司近两年的战略无不是控制整个价值链，那种含有巨大价值的核心应用是必争之地，创业者如果做这类事无异于老虎嘴里夺食。

　　创业者如果在生活细分领域发力，还是有一定机会的，但是这需要创业项目和各个操作系统、各个厂商、各大互联网巨头之间的业务是不冲突的，比如豆瓣和大众点评这样的公司，豆瓣瞄准小众人群积累了大量黏性用户，大众点评干了扫街的苦差事，而这成为了如今公司的核心竞争力。

　　现在留给创业者的只有两条路，要不就是卖苦力，要不就是卖脑子。艺术类的创意应用就属于卖脑子的范畴，比如游戏、电影。因为这些产品之间没有排他性，但是作为内容提供者，我们只有随波逐流，跟着平台走。2012年国内平台间的竞争将会特别激烈，前一段时间腾讯已经调整了与低收入开发者之间的分成比例，这是一个讯号。

　　云计算：云存储是突破口

　　口述/云海创投设立项目负责人张磊整理/曲琳

　　与美国相比，中国云计算基础设施尚待完善，企业不但要做用户体验，还要自己搭建后台。

　　私有云发展快、公有云发展慢

　　前几年云计算行业还太蒙昧，完全是处于学习的阶段，而在这两年，明显可以看出，基础在打牢，应用在增加。

　　例如，中国的云计算行业最显性、最容易趋向于成熟的商业模式还是与云存储相关的应用，例如酷盘、金山快盘等。大家有了Dropbox这个标杆，还会有很多其他创意，如基于云存储技术的笔记软件Evernote，可以进行文字、视频、图片等同步，在无线互联网Android、iOS平台都能使用，用户体验不错。其实这种产品就是把很多必要的应用集成起来，但是我认为也有很好的成长性。

　　短期内，在云存储应用方面，谁能解决好用户体验，谁就有机会抢占先机，席卷市场，让更多人使用就是竞争力。而这些创业企业2012年会受到后台的考验，用户到了一定量级，对后台的挑战很大，中国没有亚马逊S3的支撑，需要自己往下走搭建后台，也许就不能集中精力在用户体验上了，这是中国创业者面临的悖论。

　　作为投资机构，我们看云计算的另一个角度是私有云与公有云。私有云会更容易成熟，公有云走的路会更长。私有云平台最活跃的代表其实是学校，上海交大等都在和厂商供应商合作；而学生们离开校园，就要进入公有云范畴，即电信基础设施运营商、互联网巨头、地方云计算平台等建设的云平台，可是目前中国还没有标准化使用，还会面临风起云涌的局面。

　　此外，中小企业借助云平台已经是必然趋势，互联网带来了充满活力的中小企业，他们普遍对成本很敏感，把财务应用、内部OA管理平台等放到云平台上，将为他们大幅度减少成本。

　　盛大、阿里做基础，中小企业做应用

　　口述/酷盘CEO 顾志诚整理/曲琳

　　我们的产品是同步存储软件“酷盘”，相当于美国的“Dropbox”模式，是为数不多的云存储能够落地并面向网民个人的产品。现在美国Dropbox的普及率非常高，其实前面三年的发展很慢，iPad和iPhone席卷市场之后才一下子爆发，因为随着移动互联网出来了，移动端与PC端的同步变得很必要。2011年3、4月份Dropbox一下子估值就高了很多，我们也就顺水推舟打进了一个比较火的市场。

　　未来直接面向网民的云存储产品会有更多，而且会让网民形成习惯。作为Dropbox被国内屏蔽时的替代品，我们在一段时间迅速“捡到”三四十万用户，足以看出市场的潜力。就像之前大家装电脑，没有意识要装杀毒软件、视频软件，也许2012年开始会养成习惯装同步软件，市场上几家同类软件都是一起在推动这个市场，各家巨头都要进来，360和腾讯几周前也出了测试版。

　　云计算需要基础设施的建设，中国处于产业链逐渐形成的过程中。美国亚马逊S3平台相当于为云计算顶层软件公司将服务器买好、机房建完、网络联通，搞定分布式存储系统，而在中国，我们多数都要重新开始自己做，还要考虑到全国三大传统电信运营商，以及网络优化的问题。

　　阿里云、盛大云都在做亚马逊S3的工作，中小IT公司也会面对更多更现实的应用。例如我们已经效仿Dropbox做了API接口，成为云存储平台，让软件开发商将数据储存到我们的平台上，进行托管类的业务。用户在上面产生的文件通常只能存到移动终端上，现在可以保存到云端上，目前我们在和很多软件企业谈合作。硬件载体将不是问题，甚至是智能电视、车载影音系统，几乎所有第三方程序产生的数据都可以保存在云端。

　　社会化电商：SNS的新生？

　　口述/启明创投合伙人童士豪整理/曲琳

　　2010年我在《创业邦》杂志上讨论过从SNS角度涉入电子商务的问题，当时觉得这条路很难走通，例如一个社区中有女孩子加你为好友，过段时间开始发广告消息骚扰你，你会反感，或者觉得社区本身的商业气氛太浓；但是2011年我们看到了蘑菇街和美丽说，一个女孩子在上面秀衣服的图片，不管你买不买，都会觉得很漂亮，你甚至不需要非得点那些图片，因此用户心里不抵触。

　　2011年能明显看出社会化电商是趋势，越来越多人在网上买东西，他们想知道什么东西卖得好、在哪里买得到，这不是推销，而是推荐与发现。加上微博的兴起，也让人们觉得推荐是很重要的。

　　谷歌的模式，是你知道自己要什么，去搜索，但如果你不知道呢？这就需要你去发现一个东西。发现和寻找是两个概念，发现是有一点冲动的，越过了搜索那一层。这两年互联网从业者更加了解用户的内心了，是不是社会化不重要，重要的是用户有这个需求，而现在的模式没办法满足。

　　继续为淘宝小商家做社会化推荐是个切入口。蘑菇街和美丽说是典型，而且他们一下子就找到淘宝，而淘宝需要与现在所有第三方辅助他们展示的公司都要合作，这也是淘宝对抗其他巨头最好的战略，当然也可以与凡客、京东合作。

　　我觉得社会化电商还可以进一步，与广告结合，例如在人们喜欢的产品图片旁边，放上一些商家的广告图片，和搜索一样，在搜到的产品旁边放同类广告。

　　当然社会化电商也有难点，首先社会化的形成并不容易，你要先成为用户喜欢的社区，才能让人愿意消费；其次，微博上很多营销的公司，最大的问题是会构成骚扰。一个独立化的网站，形成用户黏性，不让人感觉到骚扰才是好的模式。

　　微博、社区、电商网站新模式将扎堆

　　口述/蘑菇街创始人、CEO 陈琪整理/曲琳

　　提起社会化电商，我认为现在误区比较多，很多人觉得微博上传播一下，甚至QQ群里做宣传就叫社会化电商了。我个人认为，社会化要与社区化、社交化分开，比如一件衣服比较好看，成百上千的人会喜欢，它的排序就会提升，这其实是一种群体的行为和群体的决策，实际上这些人之间没什么关系。蘑菇街这种形式是从消费者出发，先建立起一个社会化平台，把喜好相似的人组织起来，再跟商家对接。

　　2011年，社会化电商还处于一种萌芽的状态，各种模式都会冒一点出来，2012年大家说电商要冬天了，至少是个秋天，反倒会让大家都静下心来。2012年会有很多有意思的东西。

　　以微博为例，微博营销我觉得还谈不上商业模式，但已经是淘宝流量里面非常重要的来源了。微博上有专为淘宝服务的公司，走媒体路线，一方面自己生成好的原创内容，一方面做电商广告；还有些聚集欧美街拍的内容资源，把上面的衣服找出来推荐给用户；也有从电商出发的形式，比如上海商派(ShopEx)做了跟微博合作的橱窗，把商品就直接挂进去了，也可以同粉丝做分享。

　　其他形式，包括有些论坛会为京东、当当等专门做板块，也是把用户一群群归结起来；55BBS、爱物网是我们的前辈，也形成了自己的社会化方式；再比如我原来同事做的草莓派，又卖东西又开社区，是很少见的，对电商来说，一个很大的成本在于流量，当运营了一个社区以后，重复购买率会很高；不能忽视的还有淘宝，淘宝体量太大了，要找到很合适的模式还要花一些时间，但是他们一定会往社会化方向走的。

　　社会化不见得是哪个社区都能做的，对于运营的要求非常高，很重要的一件事情就是迅速帮助用户去命中他心里想要的东西，所以必须做到陈列、分类、排序。本质来看，这是电商的一种营销渠道，在未来，电子商务公司一定会青睐于性价比、转化率都很高的渠道。

　　o2o:机会巨大线下环境决定成败

　　口述/创新工场创始合伙人汪华整理/刘岩

　　2011年，客多网、布丁网等获得了风投青睐，千团大战过后，“千O大站”已经悄然打响。

　　线下成熟领域容易成功O2O(Online to Offline)最核心的是在用户决策、交易上提供有价值的互联网服务，真正为商户挣钱提供价值，为用户解决问题，让用户有主动用它的理由。如果只靠花钱打广告把用户买过来，不提供增值服务，再以同样甚至更低的价格卖给商户，这中间创造的价值并不多。所以O2O不应该是去做“二道贩子”。

　　团购作为O2O，也是创造一定价值的，很多线下商家并不知名，团购解决的是线下商家跟用户沟通的问题。只不过现在很多团购被拔苗助长，来不及做更细致的事情，创造的价值深度不够。

　　做O2O未来能创造价值的机会还有很多，这点毋庸置疑。比如像大众点评网，解决消费者和商家信息不对称的问题；再比如，在传统行业，中间交易环节特别复杂，难做决策，创业者如果能提供给用户很好的信息，提高用户忠诚度、黏度，这就是机会。但有些方面不能操之过急。因为在很多行业，线下环境不是很好，比如线下服务提供商或交易环节不是特别标准、规范的情况下，很小的创业公司进入容易成为先烈。

　　相对来说，做O2O要求两边的“O”都要特别成熟。在用户方面，应该选择用户习惯等方面都特别成熟的领域；线下的“O”，也需要选择相对标准化，比较规范的领域。创业型公司应该是选择好一些线上、线下环境相对成熟的领域，再去做一件非常具体的小事情，做出一款好产品。

　　线上才是O2O的精髓。因为O2O公司做线下没有优势可言。目前一些O2O公司存在的问题是：第一、不是踏实下来做一款精致的互联网产品真正满足用户需求，而是想着快速拿钱买用户扩大规模；第二，做产品的思路上未能真正帮商户解决赚钱问题；第三，产品没有很强的用户增值、用户黏性。克服如上三点问题，就应该是一家很了不起的公司了。

　　O2O可能比团购还要难

　　口述/查查信息技术有限公司创始人黄远鹏整理/刘岩

　　O2O是双向的，既包含online to offline，又包含offline to online，即：线上把消费者导入到线下商家，线下商家又把服务反馈到线上。团购是O2O最早形成产品化的模型，问题是只把消费者引向线下便终止，未把线下服务传递、反馈到线上，属于单向的。团购还有一个天生的缺陷是：明显以牺牲商家的利益去满足消费者的利益，最终的结果是线下商家提供的服务大打折扣。尽管国外有Groupon相对成熟，但目前这个生态链条依然不够健康，整个团购行业在梳理、优化，洗牌后能生存下来的就那么几家。

　　对比美国线上消费与线下消费的比例，我们线上消费的比例还很小，未来通过O2O扩大线上消费比例，还是有很多创业机会。只要能把线下空闲的资源与有需求的用户连接起来，就会成为一个O2O的经典案例。如果O2O能做得好的话，是线上与线下对等的模式，即线下的服务可以延伸到线上，线上的需求可以延伸到线下，做到极致之后应该是线上线下不分彼此。

　　其实O2O最本质的是做好本地化服务。在用户行为、定位、社交等方面，SoLoMo跟O2O有很多重合之处，尤其是在本地化服务上。本地化就意味着O2O需要提供的技术、服务、内容也集中在一定范围之内，体现更多本地化生活服务类的优势。

　　但做O2O未来可能会比团购还要艰难。一方面要求在网上营造特别庞大的用户群，一方面又要在线下培育优质的商家。就目前来看，尽管O2O能带来大量用户，但却得不到商家的任何反馈。这时就迫切需要通过支付手段，或者刷折扣券上的一维码、二维码等技术手段，从而形成一个好的消费者反馈机制。作为一个O2O平台，只有深度挖掘优质商户，带来更多回头客，才能形成良性循环。

　　医疗：仿药大有机会家用医疗器械市场大

　　口述/盘古创富投资管理有限公司副总经理、医疗基金合伙人徐天宏整理/翟文婷

　　仿制药、制剂创新、可量化指标的中药，以及家用医疗器械，高端、细分领域医疗器械都有极强的爆发力。

　　关注仿制药公司

　　药品在今后一两年会有爆发的趋势，比如一些处于临床期的研发药、首仿药以及制剂创新。从2008年到2015年，很多跨国公司的支柱药品都面临专利过期的事实，尤其是年销售达到120亿美元的Liptor.

　　我们会关注愿意投入一定精力去开发有竞争力产品的仿制药公司，首仿药、次仿药、甚至三仿药，因为他们目前在国内市场都有很强的竞争力。那些积极把产品逐步卖到国外的制药公司也是我们关注的对象。因为这非常困难，尤其是进入美国市场，要经过FDA认证审查。我们已经看中一家这样的企业，肯定是要投的。

　　对于国内的创业者来说，除了抓住专利过期的机会研发仿制药，就是进行制剂创新，这里面大有文章可做，市场也够大。如果制剂创新能做好，价值并不比新药低。

　　中药的新药研发也有机会。比如，复方六味中药的研发周期很短，只要两三年就可以做完临床试验。如果中药可以完成一些可量化的指标，会更利于市场接受。

　　“十二五”规划非常明确地鼓励器械的本地化生产，但是具体到实际操作层面还没有什么措施。创业者进入医疗器械市场，往往愿意选择诊断型产品。因为进入门槛低，所需资金也比较少，能耗得起。但是他们忽略了产品的推广难度，诊断型产品市场的同质化竞争很严重，光肿瘤早期诊断，稍成熟点的方法就有几十种。所以，表面看起来很容易，实际真正想做起来很难，每拿下一个医院都要花很长的时间和精力。因为诊断产品往往是比较新的技术，医院是比较保守的，接受新的事物需要花很长时间。

　　此外，随着国内老龄化趋势，家用器械产品市场也很大。比如血糖仪、血压计、轮椅，这些市场未来几年爆发的可能性很大。但是目前大部分企业还是以中低端为主。

　　专科领域可能会出现上市公司

　　口述/生物谷创始人兼CEO 张发宝整理/翟文婷

　　就2012年的趋势来说，从投资角度来说，药品的市场规模大；但是医疗器械潜力大，目前国内医疗器械和药品市场规模比例只有1:10，在美国这个数字是1:1，而且国家政策也比较扶持器械。

　　药品的毛利润很高，但是流通环节很长，所以净利润很低。在此压力之下，药企必须加大新药研发力度或仿创结合，而不是以前的纯粹仿制。

　　单纯的化学仿制药，一直是大公司的强项，中小企业基本上没有什么机会，也没什么竞争力。国内的大药厂如果不重视研发，靠中小企业去点燃市场是不现实的。因为中小企业和风险投资都是围绕大药厂做准备的。大药厂重视研发，才有热情去收购中小企业的研发产品，整个医药研发市场才可能被带动起来。

　　即使要做仿制药，中小企业也只能做存在一定技术壁垒的化药仿制，或者生物仿制药。未来中小企业会分成为两拨：一拨是专注创新产品和新药研发，但是很艰难，风险投资对此也很谨慎；一拨是仿制国际上很成熟的大纲药物，相比纯粹的研发，这个风险要小。

　　医疗器械方面，几个细分领域可能会有机会：首先是一次性用品，比如手套、无菌注射器，这方面国内也有一些企业在做。不要轻视这些一次性用品，实际上里面有很多创新点；其次是专科用品，比如齿科、皮肤科等。这些领域存在一定的技术壁垒，竞争对手比较少，利于中小企业来做。这两个领域，最近两年可能会出现上市公司。此外，家庭医疗用品里的空气净化器市场，目前还处于原始积累阶段，未来会出现两三家大规模的企业。

　　另外，高端医疗服务、医疗信息化市场未来的增长空间也很惊人，比如大型医疗器械的维修保养就是一个亮点。虽然这方面市场规模小，但是附加值高，所以净利润高，广东傲华就做得不错。

　　新农业：上游巨头化经济作物潜力大

　　因为国家投资，水利相关行业有望崛起，农业上游产业将会高度集中，经济作物基地、有机食品基地机会多。

　　看好水利相关行业、经济作物基地

　　口述/达晨创投合伙人傅哲宽整理/曲琳

　　每年我们都会关注国家政策引导，最新的是在水利建设方面，国家计划投资好几万亿。水利是和农业相关“大农业”概念里面的基础设施，国家经历了多年城市化，解放后一段时间水利做得很好，然后被破坏掉一拨，现在重新规划修复。我们正在储备水利监测、规划服务类公司，甚至会看一些与物联网应用结合的案例。

　　过去的几年，国家的政策没有太大变化，一直是支持上游，即养殖、种植和粗加工，鼓励大家用现代工业企业理念经营农业企业。而现在食品安全问题越来越严重，工业化、现代化、职业化是趋势。从政策、税收优惠来看，国家鼓励出现大型农业企业，大企业的养殖、防御体系、饲料都很容易监管，散户会被逐渐替代，大基地、大农庄都会出现。大型上游产品供应商会集聚，产能规模增加，甚至会有一些生产型企业间的横向收购。

　　达晨投资的重点一直是走到消费品阶段的农产品，除非单做贸易，农业和消费品其实是分不开的。从我们2011年的投资案例来看，一些经济效益比较高的农作物的规模性种植很有潜力，比如我们投资了人工甘草种植基地；还投资了综合性茶叶品牌连锁企业“华祥苑”，他们从基地种植、粗加工、渠道、品牌，产业链做得非常完整。茶叶有文化意义，随着中国国力增强，茶叶市场是越来越大的，是个特殊的市场，也有很大的机会。

　　有机食品有潜力基地环节是瓶颈

　　口述/多利农庄创始人张同贵整理/曲琳

　　2011年有机食品销量大增，多利农庄比2010年同期增加了一倍销量，而营销成本基本上没有增加。随着人们对肉类质量的质疑，我们在养殖方面的份额也会更多，多利新基地中肉类的产能占20%~30%的比重。

　　更多人注重有机农业的眼前利益，更愿意做农庄休闲旅游。对于多利农庄来说，农庄休闲甚至承办一些年会只是为会员服务，这部分永远不是经营的重点，但是想要来参观的会员却越来越多。这涉及到一个根本的商业模式问题。很多人做农业就是做基地，不重视种植和养殖，想的是旅游和餐饮，甚至是农业地产。产品以很便宜的价格拿出来卖，他们做农业地产的销售额来自哪里我并不清楚，但我并不太认同。

　　这两年有机农业都是预备爆发期，2012年最大的问题还是在基地环节。中国创业者盘旋在这里好几年了，一方面做有机基地是个周期性工程，另一方面是规模不够，一两百亩算大的，前期投资收益小，容易熬不住。每年都有一批创业者做基地，然后又死掉，多数困于没有商业模式，没有配套设施，实际上他们只做了有机基地的一段工作，更多的投资还在后面，一般小公司很难接受，单独一家公司去投资也很吃力。而多利农庄做出了个样本，很多基地找到我们接盘，希望我们收购他们。我们目前已经有6个基地，战略是以京沪为主要市场，做多个基地，2012年计划增加2万亩。

　　有机农业相关的产业同样不完善、不成熟，例如有机肥料，这几年的质量我严重存疑；冷链物流，之前暂时在合作的日本“雅玛多”都不能满足我的要求，国内公司做农产品专业物流的也很少。2012年我会观望，如果不符合我们的标准，宁可自己做。

　　消费领域：爆发力强出现巨型公司

　　口述/IDG资本合伙人章苏阳整理/刘岩

　　中产阶层的兴起将带动消费品行业，民企迎来了机会，未来将会出现上市潮，巨型公司也会在这个领域出现。

　　内需市场提升消费肯定往上走

　　中国是有着13亿人口的消费大国，老百姓的收入水平逐步提高，内需市场持续提升。但是跟发达国家比，我们的消费率仍然相对很低。所以，从发展趋势来讲，只要中国经济正常向前发展，这个产业肯定往上走。但这个领域的独特之处在于，一般不会产生像互联网行业这种50倍甚至100倍的投资回报率，而是每年会保持持续、稳步的增长， 是值得长期投资的领域。但我并不感觉消费领域的投资能够快进快出。

　　一般情况下，跟慢消的产品相比，越是快消的产品越容易在较短的周期内拉出一个强势品牌。比如，服装、化妆品、日用品、健身保健品、新兴的电子消费品、体育用品等很多领域，都有可能在2~3年内推出一个新的品牌。

　　消费领域范围比较广泛，从一定角度可分为强势品牌和弱势品牌两类企业。品牌强势的企业毫无例外地都被PE投资人布局好了。品牌相对较弱的企业，如果团队比较强，可能在两三年内做成新的强品牌的企业，也都在被偏VC的投资人追捧。

　　所谓的“快消品投资潮”从两三年前就已经开始了，只不过现在“全民皆兵”，投资人都在看这个领域，在赌一个强势的团队。这是VC对于这个行业的期待，至于这股“投资潮”能否称得上“爆发期”，还不好判定。

　　中国未来的社会结构应该是橄榄形，中产阶级比例最大。产品的定位若能准确抓住每个细分领域的消费人群，都会有生存空间。今后在这个领域创业肯定还有很多机会，但一定得做让老百姓容易接受的产品。

　　民营消费类企业出现上市潮

　　口述/ECOH生态家CEO、通路快建招商外包平台CEO 林翰整理/刘岩

　　在消费领域，过去国有企业上市比较多，但现在该上市的国企已经差不多了，上市潮必然转向民营企业。民营企业在中国占据巨大的市场份额，但在二级市场中，消费品类企业所占的比重还很少，未来随着服装、鞋帽、服务业等各类消费领域产业的发展，这个比重应该能扩大到30%左右。有些行业做到上亿或十几个亿规模就可以上市，而在消费品行业很容易产生几个亿规模的公司，并且做到盈利也很容易。所以，从资本市场看，投资消费品领域是很大的趋势。

　　这个领域最为典型的是以连锁经营为主导的行业。因为连锁企业发展比较稳固，他们在每个城市都有自己的网点，业绩持续性比较强。前期资本也投资了不少连锁经营类的公司，未来这块应该还会继续升温。随着中国消费逐步升级以后，在衣食住行领域、服务类型的公司里面，未来都会产生一些规模化的有价值的大型公司。未来10年应该是消费品领域发展的爆发期。

　　过去很多消费行业只处于初级水平，很多产品要么人们消费不起，要么没有相关适合的产品出现。当前中国整体收入的不断提高，品牌的数量、质量、规模都有很大提升，随着消费潜力的大爆发，中国会出现一批巨型的以消费品为主导的公司。

　　中国人口基数如此之大，在每个细分领域都有可能出现几十亿规模的公司。除了靠技术驱动的电子产品之外，如果在每个细分领域能成为老大、老二，就能获得足够的规模，如果再有稳健、持续的盈利能力和成长能力，就能获得资本市场的青睐。

　　如果能事先考虑消费升级达到一定水平之后，人们更需要哪些产品，然后再有前瞻性地设计一些引领性的产品，企业达到一定规模之后，肯定会成为投资的热点。资本在看重商业模式的同时，更加看重的其实是公司持续盈利能力的创新。

　　清洁能源：造能变数大节能更有优势

　　除了生产过剩之外，新能源产业的格局还面临着技术革新可能会带来的变数，

　　2012年的节能市场更为乐观。

　　观望新能源偏向节能行业

　　新能源这个行业对政府依赖性比较大，驱动发展的动力是政府补贴，再加上电池板和组件企业产能过剩，自然日子不好过。

　　2009年之前，这个行业发展得非常好。自2010年开始，很多企业开始激进扩张，晶硅太阳能和组件生产商产能过剩，加上欧洲市场削减了光伏补贴危机爆发，美国太阳能“双反”调查，海外市场开始振荡，收入自然下降。根据新能源几家上市公司的第三季度财报看，传统晶硅太阳能价格掉得比较厉害。传统组件和设备商也是资不抵债。

　　技术可能会对新能源行业造成很大的影响。薄膜太阳能是光伏组件的一个新趋势，但国内还没有做得很好的太阳能薄膜公司。金属极硅薄膜技术、CIGIS已经被媒体报道过了，而前沿基于印刷工艺薄膜太阳能技术被人谈论还不多，这对光伏效率的提升还是价格的下降带来多少机会，还需要关注。

　　值得关注的是，行业不景气的同时，切割液回收服务、辅助设备，比如太阳能逆变器的公司，一下子起来了很多。说明这个行业的需求很旺盛。所以还是会有一些投资机会。对于有品牌的传统晶硅企业来讲，此时并购会是比较好的时机。

　　风能方面，并网依然是最大的问题。风力资源时强时弱，不稳定。2011年8月起，政府规定低于5万千瓦风电供应商不再享受直接并网，一律需拿到发改委的批文。风电产业链，无论设备制造、主机、零部件制造商，在生产成本上都没有多大的进步，风电产业链还没有形成闭环。

　　所以节能企业可能更有优势。

　　2010年照明市场的节能企业有优秀表现，比如LED灯，LED灯在不同的环境使用情况也不同，所以产品可以避免同质化。照明市场也是我们重点关注的方向，比如获得创业邦创新成长100的圆融光电，他们的技术和运作团队都非常强。所以也获得了我们的投资。

　　之前一段时间大家频繁关注污水处理公司，其实污水处理之后的工业污泥更加难处理，我们也投了一家这样的公司。

　　组件需要洗牌逆变器市场稳定增长

　　口述/艾索新能源创始人宁宁整理/王子之

　　2012年清洁技术的发展机遇会向节能企业倾斜，我是认同这种观点的。新能源企业最大的阻力首先是来自于前期高成本的投入，其次是来源于技术方面的瓶颈。但长期来看，光伏和风能还具有很大的潜力。

　　光伏行业的发展一直受限于生产成本，依赖政府补贴，当政府的补贴一发生变化的时候，行业就会出现不稳定。要打破这个局面，技术更新比较重要，比如说组件行业，出现了薄膜电池，薄膜电池对于光伏行业就是一次革命，薄膜电池的性价比如果很好，成本就下来了。中国的组件我觉得是需要一次洗牌了，洗牌可以为一些真正有实力的企业带来重生。

　　虽然艾索生在光伏行业，其实属于电力电子行业，逆变器的研发生产成本在短期内注定会很高，尤其当中国逆变器的行业产值不足时，逆变器这个行业最近几年才在中国开始，所有的研发都会集中在这两三年的时间。

　　2011年年初，很多人跟我开玩笑说，整个光伏行业面临现金流的问题，艾索是逆势增长。但我们也逐渐感受到光伏行业的资金寒流，之前欧美市场客户都是直截拎着现金和艾索做生意的，2011年年初起，也开始和我们谈账期。

　　我个人认为逆变器的市场还远远没有饱和，2010年光伏组件的出口占到了全球产值的60%，而逆变器行业的出口比例还不到1%。这个差距是非常大的，今年还是能够保持稳定的增长。