下半年中药材价格下滑，医药生产企业营业成本下滑，多少让医药上市企业减轻了些压力。然而，精华制药第三季度单季净利润下降超六成，却与中药产品毛利率下滑脱不了干系。

    成本上升三季度净利降六成

    2011年第三季度，精华制药总营业收入1.02亿，比上年同期上升47.04%，净利润587.2万，同比大幅下降60.83%;而今年前三季度，公司总营业收入2.45亿，比上年同期上升26.42%，净利润4172.55万，同比上升22.65%。

    记者查阅公司利润表发现，精华制药第三季度净利润下降超六成主要是由于第三季度营业成本由去年同期3639.28万增长至6954.53万，大幅增长91.1%。而其中，销售费用和资产减值损失的增长对营业成本增长影响较大，销售费用较去年同期增长54.59%，资产减值损失较去年同期增长近9倍，由去年第三季度的24.59万大幅增长至今年同期的234.64万元。

    但记者查阅公司近两年公告发现，公司中药产品毛利率下降幅度较其他产品大。据公司今年中期报告，中药制剂产品营业收入比去年同期增长18.62%，营业成本比去年同期增长39.66%，毛利率为69.39%，去年同期为74.00%，毛利率下滑近5个百分点;而另一方面，化学原料药今年中期营业成本比去年同期下滑3.94%，毛利率为30.53%，较上年同期毛利率小幅下滑1.59%。综合毛利率同比下降7.88个百分点，致使公司盈利能力下降，营业利润率同比下降了7.46个百分点至13.49%。

    公司在今年10月14日三季度业绩修正报告中称，近几个月，原材料成本的上升，加上化学原料药7~9月销售比去年同期下降较大，影响了公司1~9月份的盈利水平。

    北京某券商医药行业分析师向记者表示:“精华制药第三季度净利润下滑幅度较大，主要是原材料成本上升较大所致，另外，中药产品的增速低于预期也是其主要因素。”

    中药材价格指数下降

    上半年，中药材价格飙涨，让医药企业承受巨大的成本压力。而自6月份后，中药材价格出现大幅下滑后，多少让医药企业缓了“一口气”。

    据了解，今年下半年，价格下降的中药品种占比达80%以上，其中降幅最大的已超过50%。

    记者查阅中国成都中药材指数网发现，中药材价格总指数在最近一个月内出现持续下降，2011年11月7日该指数为107.95，较上周继续下滑2.62点，而比今年10月17日113.86点下滑近6%，比今年6月份127.22点高位大幅下滑15.43%。在具体品种上，公司主营产品之一的大柴胡颗粒的原材料柴胡近三周价格持续下滑，2011年11月7日数据显示，柴胡价格指数为102.09，较上周下跌3.36%，而较今年6月20日191.69的高位跌幅达到46.74%;此外，另一主要中药原材料黄岑也由6月份的146.55高位跌至本周一的99.30，并且近两周出现持续下跌趋势。

    永信中药网营业户赵兴旺告诉记者:“现在，柴胡的产地价格卖到50块钱一公斤，而上半年新种柴胡产地价格最高到65块钱一公斤，下半年价格出现了下滑。”

此外，中药材天地网的西北陇西分公司11月7日表示，家种柴胡近期走动不畅，价格疲软，持货商多有出售之意，但市场购货商较少，现市场成交价质量最次货35元左右，一般货45元左右，好货60元以上。

    东方证券李淑花认为，明年中药材价格有望下降、提升毛利率水平，目前公司中药材主要使用的品种包括柴胡、川贝等，为两年生植物，随着收购价格最近两年一直较高，农户的种养热情高涨，因此估计2012年价格下降将成为大概率事件，这将重新提升公司毛利率水平。

    天相投顾彭晓认为，公司将募集资金投资项目的前处理等工序转移至亳州的精华康普延伸了公司的产业链，同时地处亳州有利于精华制药运用接近产业链上游的优势保障中药材采购供应，规避药材价格波动风险，降低中药材采购成本。