生意社6月10日讯　始于2010年的中药普涨格局延续至今，上游涨价的同时，终端售价受限，中成药生产企业两头受气，加之医药股估值回归、大市羸弱，尽管各家药企均自建GAP种植基地，企图赢得话语权，但部分上市药企股价在近期纷纷创出今年以来新低。 　　目前整体医药股估值已处于低位，在药材涨价预期不变的情况下，药企提价预期长存，部分处于产业链上游的企业未来有望迎来弯道超车良机。有业内人士称。 　　多家药材概念股创出年内新低 　　部分中药股今年以来走势较弱，截至昨日收盘，江中药业累计跌近29%，上月底更是创出年内新低25元，距离去年底的高点43.73元，两者价差近19元；千金药业则从去年11月25日的高点22.72元开始，股价一路下滑，上月底最低至12.54元，2011年以来累计跌幅逾31%；此外，广州药业累计跌逾26%，其在上月底也创出14.6元的年内新低；东阿阿胶也跌了18.75%等。 　　以江中药业为例，其第一主打产品健胃消食片主要成分是太子参、陈皮、山药、炒麦芽、山楂等，在2009年时，太子参价格一直稳定在30元/公斤，之前几年价格也很少超过50元/公斤，因此江中药业在太子参方面的成本压力很小。 　　但从去年开始，太子参主产地福建和贵州遭受冰冻、干旱、洪水等自然灾害影响，导致减产了三分之一以上，全国太子参的产量不足3500吨，且在供需不平衡的背景下，游资也开始大肆炒作，太子参价格从2010年下半年起一路飙升，从2010年初的不到50元/公斤一直涨到今年4月份的最高400元/公斤，最大涨幅近10倍。 　　江中药业的太子参自有产地面积很小，远远不能满足自身生产需要，因此主要靠外购，其中采购品种以福建统货为主，去年采购量为2000吨左右。有业内人士称，太子参的大幅涨价，给江中药业造成了沉重的成本压力。 　　从江中药业的报表中也可看出药材价格变动对公司利润的影响之大。由于健胃消食片是放在母公司里的，2008年、2009年和2010年上半年母公司的毛利率分别为68.36%、69.89%、61.39%，而2010年全年的毛利仅为47.4%，2011年第一季度的毛利率更是下降到38.78%。 　　有提价能力公司或可弯道超车 　　从事中低端中药生产的企业，容易成为药材原料涨价和售价限制两头挤压的重灾区。业内人士表示，宜关注有一定定价能力的中药上市公司。如云南白药的药材成本占比较小，对于消费品类产品具有一定定价能力，其股票走势也优于同属中药板块的其他个股，今年以来累计跌幅为3.97%。 　　东阿阿胶则具有提价能力，从其财报中可以看出，因为2010年阿胶块产品经历了4次提价，带动总体毛利率水平提高了6%，去年东阿阿胶实现营业总收入24.64亿元、5.94亿元，同比分别增长17.88%、46.18%，净利润的增长大幅超过收入增长。今年一季度，提价效应继续显现，营业收入、净利润同比增长10.7%、60.99%，毛利率水平同比提升了14%。其今年以来跌了18.75%，但4月1日至昨日收盘，则累计跌了3.64%，同期大盘跌了7.68%，东阿阿胶二季度以来跌幅有所收窄。 　　另外，作为中药饮片唯一A股标的企业康美药业，有望成为中药材涨价的直接受益者，其拥有国内最大中药材贸易市场，现已扩张成打通上下游产业链的中药企业，形成中药材、中药材交易-中药饮片-医院、OTC、消费品的产业链一体化发展模式。 　　康美药业走的是中药饮片制造和贸易商路线，他们在中药材低价时进的货，进入库存，以目前的高价卖出，因此可把控价格。业内人士称。二级市场上，康美药业今年以来跌了34.6%，4月1日至昨日收盘也跌了10.24%，目前估值处于低位，可关注等待其价值回归。 　　主要中药股2011 年表现一览 　　企业名称部分基地名称对应所在地今年以来涨跌幅（%） 　　天士力丹参GAP 种植基地陕西商洛0.71 　　益佰制药荭草GAP 种植基地贵州平坝-2.84 　　云南白药三七GAP 种植基地云南文山-3.97 　　同仁堂党参GAP 种植基地山西陵川-3.12 　　白云山板蓝根GAP 种植基地安徽阜阳-12.09 　　东阿阿胶驴GAP 养殖基地内蒙古巴林左旗-18.75 　　广州药业黄芪GAP 种植基地内蒙古乌兰察布-26.15 　　江中药业太子参GAP 种植基地贵州施秉-28.81（作者：庞倩影）