公司2010 年实现营业收入15.72 亿元，同比增长2.49％，其中
医药工业收入达到4.57 亿元，同比增速为21.09%，医药商业实
现收入11.08 亿元，同比下降3.63%；营业总成本为41.22 亿元，
同比增长0.78％；净利润0.72 亿元，同比增长46.72％；每股收
益为0.47 元，略高于我们0.46 元的盈利预测，主要原因在于公
司参股39%的健民大鹏四季度业绩超出我们的预期。
.. 营销持续改善，龙牡壮骨颗粒独大有望改变。随着营销的持续改
善，公司主导品种龙牡壮骨颗粒销售收入同比增长15.19%，收
入约在2.5-2.6 亿元。在保持主导产品稳定增长的同时，公司重
点品种呈现较快的增长势头，2010 年健脾生血颗粒、小金胶囊
的销量较上年分别增长了24.57%、58.66%。随着公司营销的进
一步深入以及公司第三终端销售网络的逐步健全，龙牡壮骨颗粒
增速将保持在15%-2