不过，自10月下旬加息以后，债券基金的单位净值开始出现明显下跌。尽管如此，债券分析人士、基金分析人士和基金经理们对明年投资仍然谨慎乐观。中投证券债券首席分析师何欣在接受《证券日报》记者采访时表示，明年债券市场仍然大有可为，信用债反弹，企业债扩容等都会带来较多的投资机会。民生证券基金研究中心总经理马永谙也强调，除了债券市场以外，债基还有望通过"打新"和二级市场投资来改善收益。

　　七成债基收益超5% 长盛积极配置（爱基,净值,资讯）稳坐头名

　　债券基金紧抓债券牛市的尾巴，表现已经超越去年水平。《证券日报》基金周刊根据数据统计，2010年以前成立的126只债券基金（A/B/C类分开计算），今年初至12月7日的平均单位净值增长率为7.07%。除了汇丰晋信平稳增利（爱基,净值,资讯）以外，其余125只债基今年的回报率均为正数。其中，有可比数据的83只债基今年平均回报率为6.79%，超越2009年平均业绩2.06个百分点。

　　不少债基今年业绩表现抢眼。23只债券基金年初以来的回报率超过10%，占比7.9%；同时回报率超越5%的债基数目更达89只，占比超过七成。其中，长盛积极配置年初至12月7日的单位净值增长率更是超过15%，至16.21%。

　　一级债基表现最优 平均回报近8%

　　分类型来看，一级债基今年业绩更领先于二级债基，纯债类基金则表现最次（按照银河标准分类）。数据显示，截至12月7日，65只可以参与一级市场"打新"的一级债基平均单位净值增长率为7.87%。一级债基中表现最抢眼主要是华富收益增强A（爱基,净值,资讯）、华富收益增强B（爱基,净值,资讯）和申万巴黎添益宝A（爱基,净值,资讯），今年以来回报率分别为14.85%、14.39%和12.81%。

　　二级债基也不甘落后。55只可以参与二级市场股票投资的债基年初以来平均单位净值增长率为6.42%。该类基金中业绩领先的主要包括长盛积极配置、富国优化增强A、富国优化增强B和富国优化增强C（爱基,净值,资讯）、宝盈增强收益AB和长信利丰（爱基,净值,资讯），年初至12月7日的回报率分别为16.21%、13.41%、13.41%、12.83%、11.15%和10.77%。

　　纯债类基金则表现稍差。统计显示，6只纯债基金年初以来平均业绩为3.18%，招商安泰债券A、招商安泰债券B、融通债券（爱基,净值,资讯）、上投摩根纯债A、上投摩根纯债B、嘉实超短债（爱基,净值,资讯）今年回报率分别为6.17%、5.63%、2.17%、1.98%、1.68%、1.45%。

　　加息之后债基承压 单位净值平均缩水0.56%

　　然而，自央行10月20日宣布加息以来，债券基金开始承压。据统计，10月20日至12月7日，126只债基单位净值平均缩水了0.56%。更有56只基金缩水超过1%，诺安增利A和诺安增利B更是分别缩水了4.08%和4.1%。同期，上证国债指数、上证企债指数则分别下挫了0.45%和0.6%。

　　当然，部分债基仍然顶住了加息压力，单位净值录得不同程度的上涨。数据显示，50只债基10月20日至12月7日期间单位净值继续上扬，国泰金龙债券A、国泰金龙债券C、申万巴黎添益宝A、申万巴黎添益宝B（爱基,净值,资讯）和华富收益增强A、华富收益增强B加息之后，单位净值分别增加了2.73%、2.65%、2.4%、2.34%、2.25%和2.18%。

　　债市机会犹在 明年投资倚重股市

　　债基经理、分析人士对明年的投资仍然表示审慎乐观。中投证券首席债券分析师何欣提到，明年债市如何走，还得看通胀水平以及央行货币政策的最终走向，由于前期债市下跌已经充分反映了加息预期，明年债券市场仍然存在不少投资机会，信用债反弹、企业债发行增长等都会带来机会。

　　民生证券基金研究中心总经理马永谙在接受《证券日报》记者采访时也表示，今年部分债基由于抓住了阶段性机会，取得了不俗的回报率。目前市场上的债基品种主要是一级债基和二级债基，这部分债基除了投资债券以外，还可以参与打新或者二级市场上的股票买卖，因此明年可以在这些方面争取收益。

　　巴黎添益宝债券基金经理周鸣也认为，加息并不可怕，而资金处于闲置状态、特别是在负利率环境中面临缩水的风险才更可怕。从历史上看，加息并不必然导致债券基金收益率下跌，因为债券基金的投资比较灵活，可以根据市场环境展开主动管理，灵活调整组合期限，应对加息带来的影响。

　　周鸣强调，随着经济企稳趋势逐步明确、通胀压力的持续攀升，政策紧缩预期开始强化，但整体的资金供给仍较为充裕，未来债券基金的收益贡献点可能主要来自投资可转债和新股的部分。随着新股发行制度改革，基金等机构投资者具备更多申购优势，新股定价也将更趋合理，新股发行的收益率有望提高。可转债方面，因为既有一定的防御特性，在股市活跃的情况又具备良好的进攻性，颇受市场青睐。