“今年半年的净利润就基本和2009年一年的净利润持平了，老徐的作用看来是发挥出来了”，一位市场人士感叹到。他口里所说的老徐，即是那个为五粮液发展做出过极为重要贡献，于2009年2月“空降”酒鬼酒，现任该公司总经理的徐可强。不过，在今年一季报中净利润仅达到231.7万元的酒鬼酒，该财报统计后的短短三个月内，净利润就增长到了5000万，其中的缘由，不得不令人生疑。

　　获巨额非主营收入

　　“如果酒鬼酒在今年上半年的净利润全靠主营业务贡献，那么徐可强真正做到了带领酒鬼酒起死回生。”上海一家基金公司的分析师讲到，因为在徐可强加入酒鬼酒之初，实际控制人中糖集团，与徐签署了一份对赌协议，其中包括“2009年销售额完成指标是5亿元，利润在5000万以上”等内容，而实际2009年酒鬼酒的净利润为5848万元。

　　而记者也注意到，在4月27日，酒鬼酒与其经销商海福鑫在京举行的千人订货会上，许可强表示，今年全年的销售保守预计在7亿元以上。因此，按照目前酒鬼酒净利润的增速，其在今年三季度就完成全年7亿元的销售额也许并不是问题。

　　不过，以2010年一季报该公司231.7万元的业绩对比，3至6月内酒鬼酒实现了4768.3万元的净利润。为何该公司能突然出现如此快速的增长？

　　据昨日酒鬼酒的公告称，今年上半年净利润大增的原因是经营情况好转、销售收入较大增长及重大诉讼事项判决执行完毕。但据公开资料显示，2004年12月，泰腾贸易与酒鬼酒签订《小酒鬼酒独家总代理协议书》，由酒鬼酒将小酒鬼酒的独家总代理权授予泰腾。不过，随着其后发生的酒鬼酒遇前董事长抽逃资金事件等问题，泰腾贸易未能按照双方的约定完成销售额度。而在4月3日，上海市高级人民法院判定泰腾贸易败诉，而酒鬼酒由此获得约4000万元的净利润收入。

　　“酒鬼酒同比2009年中报的业绩，实际的净利润增幅应该是在下滑。因为抛开这4000万非主营业务收入，那么酒鬼酒在今年上半年靠主营业务至多完成了1000万元的净利润，同时今年第二季度在经营情况好转的前提下，也仅实现768.3万元的净利润收入”，上述基金分析师讲到，“而在2009年中期，酒鬼酒的净利润为1407.36万元。”

　　“今年许多二线白酒企业业绩都出现了大幅的提升：比如古井贡酒，中期业绩预增约200%；金种子酒，中期业绩预增152%-184%等。相比古井贡酒和金种子酒， 酒鬼酒中期业绩大幅增长还有一个重要原因，即诉讼事项。所以相比于前两家，酒鬼酒业绩大幅增长的基础可能不牢固”，大同证券行业分析师郭得存讲到。

　　就此问题，记者昨日也致电酒鬼酒公司进行了解，不过据一位张姓的工作人员称，公司证券事务代表李文生和董秘张儒平皆外出公差，暂不能接受相关采访。

　　后市发展有忧虑

　　而与上述中报业绩预告一同发布的，还有酒鬼酒非公开发行的公告。酒鬼酒拟向包括控股股东中皇公司在内的不超过10家特定投资者非公开发行不超过3838万股(含3838万股)股份，发行价格不低于11.55元/股。其中，中皇公司以现金认购不超过576万股，其他特定投资者以现金认购本次发行股票的剩余部分。募集资金上限4.43亿元，所募资金将全部用于“馥郁香型” 优质基酒酿造技改、基酒分级储藏及包装中心技改、营销网络建设及品牌媒体推广等四个项目。

　　就此，方正证券农业食品行业分析师陈光尧认为，公司在规模上一直逊于贵州茅台和五粮液，在中皇公司入主以后的多方面努力下，重新步入发展时期，而这次扩股能够收到提高产能、拓展销售渠道，能够有效缩小规模上的差距的目的，看好公司的长期发展。

　　而根据上述公告，在完成上述非公开增发后，其募集资金用途最大的是在品牌媒体推广上面，投入总资金将达到3.1亿元。 其中，通过在电视台广告商的投放预计将达到1.5亿元，而央视的广告投放将占到1亿元。而在户外广告中，拟投入1.2亿元。在报刊杂志上，公司拟投入4000万元。

　　“泸州老窖在推广1573之初，培育和推广阶段所需的广告、宣传费用开支数目庞大，光是一年的广告费用就要占到收入的10%”，一位白酒行业分析师讲到，“而目前酒鬼酒面临的难题不仅是产能的制约，更有着消费者认知度较低的问题，而徐可强履职后，的确在广告宣传方面大费心血，目的就是为了扩大销路。”

　　不过值得注意的是，目前和酒鬼酒一样，觊觎二线白酒头把交易的白酒企业显然不在少数，如沱牌曲酒、泸州老窖、水井坊等，其市场开拓的力度及规模，甚至高于酒鬼酒。同时也有市场人士担忧到，按照目前酒鬼酒主营业务贡献的净利润1000万元计算，或许其销售额仅完成不足三亿元。要如何在接下来的半年时间内达到6个亿的业绩，以及3.1亿元的广告投放是否成为常态，酒鬼酒又能否承担此项庞大的开支等，徐可强所需要解决的问题，显然还很多。

　　截至昨日收盘，酒鬼酒上涨0.80%，收于13.81元。