随着年度业绩数据的陆续披露，成长性素来高于大盘的小盘医药股当中，那些2009年成功IPO的新成员们，开始感受到了“裸泳”的压力。

　　数据显示，11只于去年上市的医药次新股中仅有一半的净利润高于或有望高于30%，其中多只创业板的医药股业绩增速大幅低于过去3年的平均水平。 

　　业绩明显分化　

　　去年IPO的医药次新股均属小盘股，全部为中小板或创业板公司。由于小盘股的成长性通常较好，加上11只医药次新股中有7只属于创业板，其业绩整体增速在去年IPO时就被市场抱以较大的期待。

　　然而，顶着高成长性光环的上述个股，在赢得发行价格、市盈率迭创新高后，整体业绩却不尽如人意。截至3月20日，从已经披露年报或业绩快报的情况来看，除了信立泰、乐普医疗等零星几只个股保持高成长性外，绝大多数个股业绩“突然不支”。2009年上市的医药次新股业绩分化已一目了然。

　　3月15日晚间，信立泰正式发布了其2009年年度业绩报告，报告披露其实现营业收入8.5亿元，同比增长61.16％；净利润2.16亿元，同比增长84.49％，无疑印证了其高成长性。吃下此剂“定心丸”的投资者，在其每10股转增10股并派10元红利的分红方案刺激下，不费吹灰之力就将其股价推至了历史高点121.88元，进一步稳固了其作为医药板块第一高价股的地位。

　　但是，这似乎仅是偶发事件，多数在去年新上市的医药股业绩恰似一碗即将失去热度的“温开水”。 

　　“横”喜“纵”忧

　　其实，若从整体而言，上述次新股的业绩还是好于医药板块整体水平。

　　来自工业和信息化部网站的最新数据显示，2009年1~11月，医药行业实现利润896亿元，同比增长25.9%。与此同时，来自申银万国等券商的研究报告也普遍认为，受医保目录还会扩容及制药企业所得税下调的影响，医药行业2009年预期净利润将增长20%~25%。而据《医药经济报》记者初步测算，即便桂林三金、奇正藏药的业绩同比增长都不足20%，上述12只2009年业绩平均增幅还是超过了30%。

　　在金融危机的大背景下，30%以上的整体业绩增速，很多行业确实难以实现。但是，不论与行业自身比还是与其他行业比，这种止于横向的对比，其意义显然会小于纵向对比。

　　一旦进行纵向比较，就不难发现症结所在：这些医药板块的次新股尤其是部分创业板的个股，2009年业绩与各自近三年的业绩差了一大截。

　　以北陆药业为例，该公司2009年业绩快报显示，全年净利润增逾三成，而依照其招股说明书披露的数据测算，该公司2006~2008年净利润平均增长率高达125.03%。

　　事实上，这种业绩增速突然放慢的现象同样出现在了登陆创业板的其余医药股中，莱美药业、红日药业、安科生物3家公司2009年净利润同比增幅均未达到30%。

　　 兑现既定业绩“不难”

　　然而，即便是业绩出现分化，对于被寄予更高成长性要求的部分医药创业板公司而言，他们要实现各自在招股说明书中提出的近三年发展计划却没有多少难度可言。

　　安科生物2009年年报显示当年公司净赚4491万，同比增长近三成，而其招股说明书上对未来3年（2010~2012年）业绩发展目标是“到 2012 年，公司力争实现销售收入3.5亿元，实现税后利润8000万元”。也就是说，安科生物接下来3年只要保持每年20%多一点的医药行业平均业绩增速，就可以实现“8000万元”的目标。

　　另一家是2009年实现营业收入同比上涨43.50%、实现净利润较上年同期上涨44.67%的创业板公司乐普医疗。其招股书显示，公司未来3年（2010~2012年）的发展目标为年均增长20%~25%。也就是说，2009年乐普医疗是超额完成了当年既定的任务量。

　　有分析表示，上述中小板和创业板中的医药股业绩并没有表现出高于主板公司的成长性，而估值已普遍远高于主板。这些次新股对于当前各自股价的支撑，必须建立在超额完成既定业绩发展计划的基础上。投资者应该重点关注这些次新医药股2009年报披露的2010年发展计划，并重估其成长性。