国内特色中成药龙头企业,南通精华制药股份有限公司(简称“精华制药”,股票代码“002349”)即将登陆深交所中小板。1月22日,精华制药公布IPO中签率,网上网下共冻结资金约689.95亿元。该公司董事长朱春林表示,有信心在企业上市后保持快速成长,让培育多年的中药奇葩尽情绽放,力争把精华制药做成一家百年老店。

　　精华制药主要从事中成药、原料药及医药中间体和西药制剂的研发、生产和销售,形成了独特的产品优势和竞争优势。目前精华制药共拥有248个规格的药品批准文号,其中57个规格药品被国家药监局列入OTC目录,138个规格药品被国家劳动和社会保障部列入医保目录。

　　值得一提的是,精华制药产品中,王氏保赤丸和季德胜蛇药片为国家中药保密品种,其中季德胜蛇药片为绝密级,并被列入国家基本药物目录;王氏保赤丸、金荞麦片、固本咳喘片三个中成药品种被列为国家二级中药保护品种;化学原料药主要包括苯巴比妥、保泰松、氟尿嘧啶等产品,其中苯巴比妥为公司独家批量生产。

　　近年来,精华制药集中精力布局江苏和上海市场,取得了令人瞩目的成绩。以正柴胡饮颗粒为例,2007年1月至2009年3月,正柴胡饮颗粒在南京呼吸系统类疾病中成药市场上的采购数量的排名基本居于前十名。2002年精华制药在上海地区的中成药产品销售额为800多万元,2009年这一数字已攀升至超过4000万元。

　　与此同时,精华制药的主营业务收入保持了持续稳定增长。公司依托王氏保赤丸、正柴胡饮颗粒、金荞麦片等优势产品,大力开展中成药产品的市场拓展,中成药实现的销售收入以及占公司主营业务收入的比例都不断增长,2008年中成药实现的销售收入较2006年增长39.82%,占公司主营业务收入的比例也由39.55%提高至49.18%,2009年1-6月该比例则上升至54.37%,表现出良好的成长态势。

　　然而,由于受制于产能和推广资金瓶颈,精华制药的优势品种有些还是养在深闺人不知。以正柴胡饮颗粒为例,该药原为国家中药保护品种,目前全国只有两家药厂生产,且以精华制药为主。该药依据明代名医张景岳辛平解表的代表方剂“正柴胡饮”,运用现代科学方法研制而成,是治疗和预防流行性感冒的良药,研究资料表明其抗病毒有效率优于板蓝根,2008年公司该产品的销售收入近5000万元,而行业内板蓝根销售收入超过15亿元。

　　2009年11月11日,证监会发审委召开124次会议,审核南通精华制药股份有限公司的IP0(首次公开募股)申请。据悉,此次精华制药拟发行2000万股,发行价19.8元/股,对应市盈率为73.33倍。募集资金分别投向3个项目。其中,拟投入6961万元用于金荞麦胶囊(片剂)技术改造项目;拟投入7760万元用于王氏保赤丸扩产增效及功能创新项目;拟投入4105万元用于正柴胡饮颗粒技术改造项目（更多新闻来源Ｅ路有你）。

　　据了解,本次募集资金投资项目达产后,精华制药原有的金荞麦片、王氏保赤丸和正柴胡饮颗粒产品的产能将比现有水平大幅度提高,同时将新增金荞麦胶囊产品。其中,金荞麦片将新增产能1.5亿片共计500万盒,较2008年实际产量增长3.51倍;将新增金荞麦胶囊产能1.5亿粒共625万盒;王氏保赤丸将新增产能1.2亿支,较2008年实际产量增长2.7倍;正柴胡饮颗粒将新增产能3750万袋共计625万盒,较2008年实际产量增长1.06倍。

　　此外,精华制药将持续改善生产工艺,节约能源,降低产品单位成本,保持产品毛利率水平。同时,公司将充分利用现有的技术、质量等方面优势,加大研发投入等措施,不断提升产品功效和附加价值。

　　据了解,精华制药在不断加快特色新药的开发。公司依据张仲景经典方开发的大柴胡饮颗粒,已经于2008年2月获得药品注册批件和新药证书,是少数的主治急慢性胆囊炎的中成药新药之一;公司于2009年8月份在大柴胡颗粒制备治疗脂肪肝、糖尿病等疾病的药物的应用方面申请了十项专利,并已获受理。此外,正在开发治疗结肠炎的中药制剂结肠尔康胶囊、治疗慢性阻塞性肺气肿的肺舒通气雾剂等新产品,并已取得一定进展。这些新产品的推广,将成为精华制药未来业绩的坚实保障。

　　精华制药投资价值被业界看好。华福证券分析认为,精华制药2008年摊薄EPS为0.44元,预计公司2009每股收益为0.44元。目前医药制造业上市公司2008年的整体市盈率49.09倍,目前整体动态市盈率38.09倍。考虑到公司良好的成长性,精华制药合理估值区间应为20.50-22.06元,离发行价有3.54%-11.41%的增长空间。（来源：股市动态分析）