经历了漫长的筹划、等待、延期、推迟上市之后，
中国最大
儿童用品生产
企业好
孩子集团也没能逃脱其它未上市企业的命运。据ChinaVenture消息透露，持有好孩子集团68%股权的第一大
股东太平洋投资集团(PAG )近期正考虑出售其持有的股权。
不过，比其它未上市企业幸运的是，希望投资好孩子并分享中国儿童用品市场的接盘资本相当踊跃。昨天，本报记者从有关渠道获悉，包括即将从深发展抽身的
美国新桥投资公司(TPG Capital)和瑞典殷拓集团(EQ TPartners)在内的两大境外私募基金正在接触PAG集团洽谈转让，相关结果月底前可能出炉。
婴童用品市场引PE垂涎
根据境外媒体的消息，包括新桥投资和殷拓集团在内可能受让方的谈判正在进行之中，PA G是部分或全部出售好孩子股份尚未确定。不过，关于好孩子股权的收购
价格现流传两个版本，一是13亿-16亿美元；二是3亿美元。截至昨天，新桥资本和好孩子集团方面接受记者采访时都表示，对于竞购股权一事“不予置评。”
2008年前后，是中国迎来第四次人口出生高峰的时候。根据波士顿咨询公司的预计，包括婴童食品、服装、玩具、童车以及护理用品等在内的中国婴童用品市场，2012年之前还将以每年17%左右的速度增长。
中国的婴童用品市场非常分散，企业数量有8000多家，大规模、有实力的不超过6家。
去年以来，有多个私募机构曾向记者表示，希望投资中国
婴儿用品市场。
作为全球最大的童车生产商，好孩子集团在1989年由宋郑还创立，长期为Q uinny、耐克童装、汤美等国际知名品牌提供
宝宝推车及其他婴幼儿用品。据
国家轻工总会统计，其属下儿童用品在美国市场的占有率达到40%，在欧洲市场的占有率也上升到20%。在国内儿童推车市场，好孩子集团也占据了70%的市场份额。
由此，好孩子逐渐进入PA G的视野。根据公开资料显示，PA G主要以私募基金形式投资，现时
管理的总资产为逾40亿美元。据悉，2006年1月，这家具有欧洲背景的私人投资基金，以1 .225亿美元从第一
上海(H K .227)、日本软库、美国国际集团手中收购好孩子100%股权，同时向管理层支付32%的股份。然而，在这宗经典的西式杠杆收购案例中，PA G仅支付了相当于收购价格10%的1200万美元资金，然后以好孩子公司的资产作为抵押，向银行借入过渡性贷款，相当于整个 收 购 价50 %的 资 金，并向P A G的股东们推销了约为收购价40%的债券。
时任好孩子集团副总裁的刘同友透露，引入PA G是好孩子计划赴香港上市工作中的一部分。
零售业务阻碍上市
2008年1月1日，一家名为“
妈妈好孩子”的一站式亲子母婴用品购物中心在上海开业。与此同时，来自香港的消息称，好孩子计划于2008年第二季度赴港上市，融资2亿美元。“这是好孩子在新零售业务方面迈出的第一步。”有了解好孩子内部情况的人士向记者表示，2003年，里昂证券曾为“制造商概念”的好孩子做出上市
方案，市盈率为18倍。而当时具有“零售概念”的李宁市盈率则是28倍，后者对投资者更有杀伤力。为此好孩子内部对“零售”期望颇高，到2012年，该集团希望
销售额达到50亿元，超越现有的制造业务（更多新闻来源医药新闻网）。
事实上，早在2006年7月，好孩子已经开始在上海尝试开设第一家母婴用品专卖店。这种传统门店主要销售好孩子的自有商品和其代理的十多个国际品牌。但直到2007年，制造业依然为好孩子贡献了主要收入，其中国际与国内市场仍然保持着7：3的比例。
在此情况下，好孩子继续将目光投向控制力更强的基于国内市场的自有新渠道建设。2007年7月，好孩子与英国Mothercare成立合资公司，以在中国开设一站式母婴用品 连 锁 店 。据 悉 ，Mothercare是一家全球性的母婴用品零售商，在全球40个国家开设了近1000家商店。合资公司中，好孩子集团占有70%的股份，M othercare占有30%。
然而，截至目前，好孩子的零售业务并不如预期般乐观。根据此前
曝光的“妈妈好孩子”5家直营店2008年一季度的销售业绩表显示：5家直营店中，销售额最高的上海松江店单月营业额仅为71万元，当季5家门店共实现销售收入451万元。这样的销售业绩与巨额的投入显然不成比例。分析人士认为，这样的结果很可能导致了好孩子上市计划如今一再推迟的局面。一方面无法如期顺利上市，另一方面还要继续投资开店，这有可能成为PA G考虑退出好孩子的原因之一。
百佳原中国区总经理加盟
据投资机构有关人士透露，目前新桥投资公司和瑞典殷拓集团都在和PA G接触，洽谈收购转让股份事宜，月底前结果可能出水。
新桥投资即将从深发展中抽身，分析人士认为，新桥投资最低可套现114.49亿元的现金。作为有意向受让的接盘者之一，这家1994年由德克萨斯太平洋集团和Blum Capital Partners发起设立的公司，实力雄厚并管理着17亿美元的资金。
另一家公司殷拓集团是一家瑞典私募股权投资公司，1994年由瑞典银瑞达集团(InvestorA B)创立。殷拓创始人兼总经理为柯尼·约翰逊。公司目前管理10个基金，共约105亿欧元资金。迄今为止其经加权平均计算出的总回报率达到了103%。
分析人士认为，作为战略投资者，上述两家无论是入股好孩子，都可为其提供颇具实力的资源。但同样作为投资公司，其对退出机制，尤其是推动好孩子上市的要求也必然更高。
本报记者近日独家获悉，好孩子集团日前从零售行业挖来百佳超市原中国区董事总经理冯砚祖担任公司C EO，并于5月正式上任。上述消息昨天已经好孩子集团有关人士获得证实。
据悉，冯砚祖生于台湾，此前在家乐福任职15年，是家乐福第一个中国人店长和区域总经理。2003年，冯从家乐福华南区经理职位跳槽至百佳任中国区董事总经理，具有丰富的零售行业经验。分析人士认为，好孩子集团此举，意在借助冯砚祖在零售行业20多年的经验扭转自己零售版图不利局面的意图相当明显。 本报记者 田爱丽
主角
童车大王“好孩子”
作为全球最大童车生产商，好孩子集团的儿童用品在美国市场的占有率已达到40%，在欧洲市场的占有率也上升到20%，根据《福布斯》杂志的
调查，美国每5辆婴儿推车中，就有2辆是出自好孩子集团，在国内儿童推车市场，好孩子集团也占据了70%的市场份额。去年，好孩子集团实现销售收入41亿元，增长18%，利润1.62亿元，增长了23%。（来源：南方都市报）