经历2006年的发展低谷，医药行业经营效益在2007年获得全面复苏。从全年医药板块走势来看，3—5月和11—12月明显走强。在经历了表现最为疲软的第三季度（上涨31%，居第八位）后，第四季度医药板块上涨1.8%，居第三位。从全年来看，医药行业贯穿全年具有投资机会的板块在于大宗原料药子行业，其投资逻辑基本独立于医药行业的特有属性，而是基于通胀背景下周期性行业价格上涨的投资主线。 作为与人民健康息息相关的特殊行业，我国医药行业需求强劲，近十年来整个行业的市场规模一直以高于GDP两倍的速度高速成长。在我国开始推行以全民医保为目的的新医疗体制改革的大背景下，医药行业的发展前景值得关注。 “十七大”最新“医改”政策解读 “十七大”关于“医改”的方针，主要涉及以下几个方面：第一，以人为本，居民健康放在首位；第二，坚持医疗卫生服务的公益性；第三，建设覆盖城乡居民的医疗卫生服务体系、医疗保险体系、药品供应保障体系。第四，充分发挥政府在规划、投入、建设、监管的作用；第五，突出重点、解决实际问题；第六，鼓励社会资金进入医疗领域。 在这些方针的指引下，我们认为，“医改”将为医药行业产生重大影响，为行业内的公司带来历史性的发展机遇，主要表现在以下几个方面，如下图： “医改”理顺产业链，为医药企业带来盈利空间 “医改”的方向之一就是要理顺产业链，这也是最核心的步骤。鉴于医院的优势垄断地位，目前医院大部分的补偿均由药品生产企业、流通企业和患者承担，药品生产企业和流通企业的利润空间日益被压缩，行业增长受到羁绊。因此，“医改”的直接影响就是要理顺产业链，把行业内不合理的费用支出挤压掉。 医改推动医药市场爆发式增长 随着医改的深化、行业监管继续加强、行业集中度不断提高，行业龙头公司将最终受益，分享医改推动医药市场爆发式增长所带来的盛宴。我们预测：2008 年，医药行业收入增长率25-30%左右，利润总额增长率约50%左右。 医药行业需求分析 医药行业被誉为永不没落的朝阳产业